AFIVAL - LE BLOG

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lundi 8 mai 2017

Prix d’acquisition d’actions et estimation d’une perte de chance

Les transactions qui portent sur des actions (ou parts sociales) font l’objet de nombreux contentieux post acquisition. Dans certaines situations, l’acquéreur a pu avoir été trompé par le cédant au regard des informations qu’il aurait frauduleusement manipulées. Dans ce cas, si l’acquéreur victime du dol décide de ne pas faire annuler l’acquisition, il devrait pouvoir justifier d’une indemnisation sur le fondement de la perte de chance.

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vendredi 10 mars 2017

Taux d’actualisation de la méthode des DCF : Quel taux sans risque retenir lorsque l’OAT 10 ans est très bas?

Lorsque la méthode des flux futurs de trésorerie actualisés -DCF- (ou d’une autre approche intrinsèque) est mise en œuvre, la détermination d’un taux d’actualisation ou de capitalisation attaché au coût du capital des actions d’une société implique, notamment, de considérer un taux sans risque. Dans la pratique, il est d’usage de considérer les taux des emprunts d’Etat qui disposent de suffisamment de garanties pour être qualifiés de « sans risque ». La crise financière mondiale de 2008, ainsi que celle des dettes souveraines en Europe en 2010/2011 ont conduit certains à s’interroger sur la pertinence de la pratique consistant à considérer un taux « spot » d’emprunt d’Etat.

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vendredi 28 octobre 2016

Matinale AFIVAL sur les primes de risque de marché : inscription ouverte

AFIVAL organisera en Janvier 2017, à Paris, une matinale consacrée aux primes de risques de marché actuellement utilisées pour le calcul du taux d'actualisation dans la mise en œuvre de la méthode des DCF. Cette matinale sera organisée en comité restreint afin de favoriser les échanges ; le nombre de place sera ainsi limité ; plusieurs matinales pourront être organisées au cours du 1er trimestre 2017 selon le nombre d’inscrits.

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jeudi 4 août 2016

Le commissaire aux comptes et les vérifications spécifiques

La Compagnie Nationale des Commissaires aux Comptes a publié le 27 juillet 2016 une note d'information (NI XVIII.Vérifications spécifiques) concernant les travaux du commissaire aux comptes relatifs au rapport de gestion et aux autres documents adressés aux membres de l'organe appelé à statuer sur les comptes.

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mercredi 3 août 2016

Blog Afival : espace privé et commentaires

Nous informons nos lecteurs que l’espace privé du blog n’est plus accessible sur simple inscription. Il est aujourd’hui exclusivement mis à disposition de nos clients et partenaires sur demande (confrères sur un dossier commun, utilisateurs de nos rapports d’expertise, etc).

Par ailleurs, notre blog est actuellement « victime » de son succès avec plusieurs milliers de visiteurs par mois. En effet, le principal moteur de recherche (Google) référence plusieurs de nos articles et mots clés correspondants en première page ! En conséquence, de nombreux spams ou sociétés de référencement viennent se "glisser" dans les commentaires de nos articles ; nous ne pouvons donc plus les examiner individuellement préalablement à leur parution. Pour ceux qui souhaiteraient toutefois voir leurs commentaires publiés, vous pouvez nous en informer directement en indiquant l’article concerné et le jour de la rédaction du commentaire sur le blog afin que nous puissions le valider ; il est utile de rappeler qu’un commentaire avec un lien publicitaire sera automatiquement supprimé.

Vous pouvez dorénavant adresser vos différentes demandes à l’adresse mail suivante : blog@afival.fr.

vendredi 5 février 2016

Méthode des DCF : L’importance de la valeur terminale est-elle problématique ?

La méthode des flux futurs de trésorerie, plus communément appelée la « méthode des DCF », est source de nombreuses confusions et d’erreurs méthodologiques, souvent liées à une mauvaise compréhension de cette méthode d’évaluation, qui est parmi les plus usitées. Parmi l’une des nombreuses confusions, on peut citer celles concernant la valeur terminale où certains s’inquiètent qu’elle intègre des flux « à l’infini » ou de son importance. Il apparaît utile de rappeler quelques principes méthodologiques qui encadrent la méthode des DCF.

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vendredi 9 octobre 2015

Se former à l'évaluation d'entreprise

De nombreux professionnels ont pu se former au cours de leurs études (plus ou moins lointaines !) à l'évaluation d'entreprises. Les opportunités de missions ou la volonté pour certains de renforcer leurs compétences dans ce domaine peuvent les conduire à s'interroger sur les formations existantes sans quitter leur emploi. Les personnes qui sont susceptibles d'être intéressées représentent un public important et diversifié (Experts Comptables, Commissaires aux Comptes, Experts de Justice, Magistrats, Comptables, Directeurs Financiers, avocats, agents de l’administration fiscale, etc.). Voici quelques pistes pour les personnes motivées par ces sujets.

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vendredi 18 septembre 2015

Mise à jour de notre base de données : prime de risque 2015 Damodaran

Notre base de données a été mise à jour. La partie consacrée aux primes de risque prospectives a été complétée afin de considérer la dégradation de la note de la France par l'agence de notation Moody's qui passe de Aa1 à Aa2 en septembre 2015.

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vendredi 16 janvier 2015

La modélisation des cash-flows dans la méthode des DCF : quelles difficultés et solutions pour l’évaluateur ?

La modélisation des cash-flows (ou flux de trésorerie) dans le cadre de la méthode des DCF (Discounted cash-flow) est particulièrement délicate. Si l’établissement du prévisionnel est de la responsabilité du management de la société à évaluer, l’évaluateur ne peut se "décharger" complètement sur le management ; il doit ainsi pouvoir porter une appréciation sur la vraisemblance du plan d’affaires.

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vendredi 26 décembre 2014

Mise à jour de notre base de données : prime de taille

Notre base de données à été mise à jour. La partie consacrée aux primes de taille a été renseignée.

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